A股入摩是中国股民的利空

　　文/新浪财经意见领袖（微信公众号kopleader）专栏作家 邓立君

　　我们A股的玩家们，什么时候能把目光从“博弈”中转移，把更多的精力放在对公司基本面的研究上，我们才真正开始摆脱被庄家割、被游资割、被上市公司资本运作割、被国家队割、被外资割的命运。

　　“你以为别人是来接盘的，其实别人是来抄底的。”

　　5月15日凌晨，明晟公司公布了一系列MSCI指标的半年度审查结果。根据公告，MSCI将分两步将234只中国A股纳入MSCI中国指数、MSCI新兴市场指数等体系。第一步定于稍后的6月1日实施，纳入比例为2.5%，纳入完成后中国A股市值占MSCI中国指数、MSCI新兴市场指数权重将分别达到1.26%、0.39%；第二步将于9月实施，纳入比例将提高至5%。

　　市场上最关心的问题无非是两点，一是哪些公司入选指数，二是能带来多少增量资金——俗称“接盘侠”。

　　第一个问题暴露的是选股不自信，总有窥视别人“自选股”的意图。如果你生活在深圳，你出门碰到的50岁以上的人估计一半以上都是有20多年经验的老股民。但是他们还是会对“你买什么股票”这样的话题感兴趣。这也难怪了，毕竟都是在“炒”的环境中成长起来。

　　那么我们中国资本市场发展了三十年，机构投资者现在也已经逐步的在主导市场的方向，应该有了自己的自信才是，但是机构确是比散户更关注哪些个股被纳入指数。莫非外资比我们自己还了解我们自己？

　　传统外资的偏好基本是大市值、高流动性、盈利能力强、低估值，综合考虑分红率，这些都是按照简单的财务指标可以作简单筛选的，然而要真正了解A股上市公司的商业模式和内部经营管理（这部分才是未来股价成长的核心），还是要本地机构进行持续的跟踪和调研才能做出判断的。

　　所以，MSCI成分大多会是一些普通机构都可以简单筛选出来的自选股。披露之后也确实如此，234只个股从行业看，金融板块50只、医药生物18只，地产、建筑装饰、有色金属为13只，多数为权重蓝筹股。

　　公布成分股满足了大家的好奇心之后，却发现这些“别人家”的股票表现很淡定，并没有出现被哄抢的现象。首先是像前面说的，哪些公司好或者不好，难道国内投资者真的不清楚吗？所以并没有太大的意外，其次是因为接下来要探讨的——你以为外资是来接盘的，其实人家是来抄底的——别人已经提前进场了。

　　市场关心第二个问题，能带来多少增量资金？

　　A股二级市场典型的思路就是“我进去了，谁来接盘？”这个也是过去三十年资本市场乱象的核心根源，一切市场操纵、庄股横行、基金黑幕老鼠仓这些无非都是为了解决一个问题——我买了股票，你来接盘。

　　因此，我们对譬如养老保险入市、入摩能带来多少增量资金的话题乐此不疲——毕竟有新韭菜进来不是坏事。

　　根据MSCI报告，A股本次纳入比例为之前宣布的2.5%，占新兴市场指数的权重为0.39%。初步推算，大概有约合500亿元人民币的资金因跟踪MSCI指数而流入A股。那么现在A股总市值大概在33万亿，流通市值28万亿。杯水车薪。

　　就在大家还在琢磨着MSCI成分股和测算增量资金的时候，“鬼子”已经偷偷进村了。

　　在MSCI公布初步纳入A股成份股之前，境外投资者已经通过沪港通、深港通等渠道加速涌入A股市场。特别是在上个月A股下跌至阶段性低位时，外资仍不断逢低买入。数据显示，4月份包括沪股通、深股通在内的北上资金累计净流入达到404.91亿元，进入5月份以来，北向资金净流入趋势还在进一步加大。截至昨日，月内北上资金净流入金额达268.4亿元。

　　更可怕的是，他们今天能抄底，明天就能逃顶。

　　根据台湾、新加坡、韩国等“入摩”经验来看，在入摩之后，市场的波动性是有比较明显的下降的，这意味着什么？他们才是真正的低买高卖的行家。

　　师夷长技以自强。国外机构投资者可不需要玩什么内幕交易，也没有精力来看K线图追涨停板，但是在过去的十几年里，他们在茅台、格力、美的这些蓝筹股上已经赚得盆满钵满。

　　我们A股的玩家们，什么时候能把目光从“博弈”中转移，把更多的精力放在对公司基本面的研究上，我们才真正开始摆脱被庄家割、被游资割、被上市公司资本运作割、被国家队割、被外资割的命运。