聚焦两高报告十大看点

　　9月23日，诺安中证500ETF发布基金清算报告，成为市场上首只清盘的中证500ETF。从2017年基金份额低于1亿份，到2019年基金份额不足1000万份，诺安中证500ETF终究难逃被清盘的命运。

　　诺安中证500ETF的清盘，也反映出ETF发展过程中的强者恒强的趋势。东方财富Choice数据显示，截至9月24日，股票型ETF数量超过200只，规模突破5000亿元。其中，规模在100亿元以上的股票型ETF有11只，规模合计2962.35亿元，占股票型ETF总规模的55%；规模低于1亿元的股票型ETF有56只，更有35只ETF规模不足5000万元，处于清盘的边缘。

　　宽基ETF的竞争十分激烈。跟踪沪深300指数的ETF面临“一超多强”的竞争格局，华泰柏瑞沪深300ETF最新规模超过300亿元，华夏沪深300ETF和嘉实沪深300ETF的规模也在200亿元以上。跟踪上证50、中证500指数的ETF则是寡头垄断竞争，分别只有一只基金规模超过100亿元，南方中证500ETF规模为481.42亿元，华夏上证50ETF规模为492.59亿元。

　　在上海证券基金评价中心负责人刘亦千看来，宽基ETF的产品同质性更强，只有基金规模大，流动性好，市场交易活跃才会吸引投资者参与。“未来会有越来越多的规模较小的ETF被清盘，强者恒强效应将进一步显现。”

　　事实上，部分宽基指数ETF已经丧失了流动性。以跟踪中证500指数的ETF为例，截至9月24日，位于头部的南方中证500ETF的月成交额为193.36亿元，而国寿安保中证500ETF、大成中证500深市ETF的月成交额均不足500万元，景顺长城中证500ETF的月成交额则只有137万元。

　　沪上某位指数基金经理表示，流动性对ETF至关重要。“一些规模较大的基金公司会持续投入资源，为投资者提供更好的流动性，这对中小型基金公司而言，需要耗费巨大的成本。”

　　北京某基金公司指数投资部副总经理表示，ETF对基金管理人的综合能力要求较高，因为ETF的精细化管理成本高、流程复杂，除了显性成本，还包含大量隐形成本。

　　中小型基金公司是否有机会后来居上？天天基金研究部负责人冯鹏飞表示，先发优势和渠道优势十分重要，目前ETF领域已形成龙头效应，大公司的渠道资源更为丰富，但中小型基金公司也存在突围的机会，可以在ETF本身产品设计上进行创新。以华宝科技ETF为例，9月以来该基金份额增长28亿份，月成交额为107.47亿元。

　　刘亦千认为，ETF做大做强需要满足以下两个方面：首先，ETF需要相应衍生工具搭配，投资者可以利用衍生品实现较多的投资策略和目标；其次，ETF追踪的指数要有长期增长性。

　　部分中证500ETF规模和9月成交额一览