两家上市网贷平台发布亮眼财报：净利润增加明显，股价反映平静

　　3月第二周，美股市场整体小幅回升，三大股指都有所增长。与之相对，12家美股网贷公司中仅有3家公司股价上涨，而在“央视315打假活动当日”，12家公司中的6家公司股价下跌。

　　美股三大股指上涨 “315”影响美网贷上市公司股价

　　在“315”当日股价下挫0.83美元，爱鸿森当周股价实现1.57美元的增长，涨幅达到41.87%。

　　品钛当周股价上涨1美元。15日，品钛宣布与银联达成合作，将助力银联商务天天富普惠金融服务平台进一步提升小微企业智能信贷产品。预计本次合作将极大提升品钛的服务收入。当日，品钛股价上涨0.15美元。

　　拍拍贷当周股价上涨0.13美元，除“315”当日外，拍拍贷股价在该周连续四个交易日实现增长，这与其四季度强劲的盈利能力和激进的股息政策有关。

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　　3月第二周，12家网贷公司交易额出现先增后降趋势，并在15日达到单周最低水平。即便如此，美股网贷板块单家公司日均成交额能够达到351.39万美元，与前周的359.05万美元较为接近。可见，在央视“315”对现金贷业务的重点关注，对网贷股权投资者存在一定影响。

　　该周，交易规模最高的三家公司为趣店、乐信和拍拍贷，三家公司日均交易额分别为1897.2万美元、1343.62万美元和502.96万美元。

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　　尽管股价整体下滑，但12家美股公司市值依然维持在104.47亿美元，且在“315”当日有所增长。上周360金融、趣店和乐信的市值均有回落，但仍以21亿美元、17.59亿美元和17.44亿美元位列市值前三的美股网贷上市公司。

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　　继和信贷发布年报后，拍拍贷和乐信相继发布年报且均实现较大盈利。

　　上周两家公司股价并没有因财报相对亮眼的数据，以及经营状况的改善表现出回升的势头。尽管拍拍贷在财报公布当天对外宣称派发现金股利，其股价仍表现平平，并无波澜。

　　美股公司普遍不存在发放股利的行为，本次拍拍贷的股利分发或难以撼动其他公司的股利政策，但这对恢复出借人和股权投资者信心有一定帮助。

　　本周，趣店、小赢科技和品钛也将陆续发布四季度营收公告，在网贷环境转好的四季度，三家公司的实际盈利状况值得关注。

　　信贷促成费与坏账准备金双升致使拍拍贷营业成本增加

　　14日，拍拍贷发布四季度营收公告，公告显示拍拍贷四季度经营收入为12.19亿元，较三季度的11.04亿元环比增长33.7%；四季度，拍拍贷实现净利润为7.75亿元，较三季度的6.5亿元增长19.26%。2018年全年，拍拍贷扭亏为盈。

　　网贷舆情整理自拍拍贷四季度营收公告

　　在监管“三降”要求下，拍拍贷交易规模持续攀升。四季度，拍拍贷撮合金额为176亿元，较三季度的148亿元增长18.92%，交易规模与2017年四季度较为接近。

　　拍拍贷经营收入与利润的双增长得益于交易规模的提升。拍拍贷四季度信贷撮合费收入增加迅猛。当季，拍拍贷信贷撮合费收入8.37亿元，较三季度的7.08亿元增长18.33%，较2017年同期增长35%；服务费收入2.499亿元，与三季度的2.4亿元增长4.17%，较2017年同期增长10%。

　　四季度，拍拍贷的成本费用率有所上升，其营业成本合计为7.23亿元，占全部净收入的59.78%；高于三季度的54.74%的成本利润率。营业成本的上升主要是其信贷促成费和坏账损失准备金的快速攀升。信贷促成服务费在四季度环比增长22.71%；四季度拍拍贷的坏账损失准备新产生5302.1万元。

　　四季度，网贷行业整体处于恢复阶段，行业参与者活跃度明显下降，而借款违约事项有所增加，这些都在拍拍贷的运营成本中有所体现。

　　网贷舆情整理自拍拍贷四季度营收公告

　　营业成本的上升对拍拍贷当期现金规模有一定的影响。

　　四季度，拍拍贷现金资产为16.16亿元，受限现金为36.78亿元；前者较三季度减少2.32%而后者则增加5%。尽管现金资产有所减少，但四季度拍拍贷应付客户款项降至9.05亿元，当季减少3.89亿元；应付联合信托投资者资金由三季度的9.5亿元增至15.06亿元。

　　在现金规模略降的同时，应付客户款项降低，而应付机构款项有所增加。

　　网贷舆情整理自拍拍贷四季度营收公告

　　整体来看，拍拍贷四季度经营收入与利润均实现增长。在四季度网贷领域活跃度较低，逾期较高的时期，拍拍贷的获客成本有所上升。拍拍贷联席CEO章峰再次提及拍拍贷资金多元化的模式。拍拍贷应付机构款项确实有一定增长，拍拍贷未来可能与机构合作伙伴建立更紧密的联系。

　　更为重要的是，基于对自身业务、各方面能力和长期市场潜力的信心，拍拍贷拟派发上市以来的股息红利，拟分红金额为每美股（ADS）0.19美元。

　　乐信营销力度不减 流动性负债下降

　　14日发布营收公告的还有乐信，乐信的利润涨幅更高。

　　公告显示，乐信四季度经营收入为21亿元，较三季度的18.5亿元，环比增长13.16%；四季度，乐信净利润为6.88亿元，较三季度的4.47亿元增长53.93%。2018年，乐信累计实现利润19.77亿元，是2017年的7.23倍。值得注意的是，本期收入与利润的增长也受到ASC606收入准则调整的影响。

　　网贷舆情整理自乐信四季度营收公告

　　具体来看，乐信四季度融资服务收入13.24亿元，借款撮合费收入8.25亿元，分别较三季度增长8.35%和47.76%；较2017年同季度增长46.82%和3.3倍。

　　与收入相对应，乐信四季度成本费用率基本稳定。乐信四季度营业成本合计3.68亿元，较三季度增长22.07%；成本费用率也由三季度的16.29%微幅提升至17.57%，这主要是销售费用快速增长56.24%导致的。在四季度网贷活跃度低迷的时期，乐信为保持业务的增长加强了营销的力度。

　　网贷舆情整理自乐信四季度营收公告

　　较快的收入增长未影响乐信整体的现金规模。四季度，乐信的现金资产大幅增长至11.48亿元，较三季度增长1.6倍，但由于短期应收融资款减少15.93亿元，其流动资产为103.05亿元，与三季度基本持平。

　　流动资产减少的同时，乐信四季度的短期融资债务17.32亿元，整体的流动性负债由93.11亿元降至77.67亿元。流动性负债的降低使得乐信资产的流动性有明显提升。

　　网贷舆情整理自乐信四季度营收公告

　　整体来看，乐信在四季度强化了在营销方面的投资，公司营业收入与净利润都有明显涨幅。于此同时，乐信压降短期融资债务，从而使得资产流动性有更大提升。乐信创始人兼CEO肖文杰表示，乐信将继续发展分期乐平台的产品与服务种类。在网贷环境转好后，乐信或将具有更好的盈利能力。此前，乐信更换人力资源总监，本次营收公告暂未披露具体海外业务细节。