百威“发威” 这次能威风起来？

　　原标题：百威“发威”，这次能威风起来？

　　距离百威出售澳大利亚子公司给朝日集团、寻求重新上市可能性已过去整两个月，百威英博重启了亚洲子公司的香港首次公开募股（IPO）计划。该计划表被正式展现于9月12日，港交所披露百威亚太的第二版聆讯后的招股书，9月17日，亚太公司在香港召开新闻发布会，9月18日开始路演，预计9月23日敲定IPO价格，9月30日正式上市。

　　根据百威亚太方面于17号披露的上市进展公告，公司计划以每股27港元至30港元的价格发行约12.62亿股股票，国际发售约11.99亿股，占比约95%；公开发售约6312万股，占比约5%，其中，基石投资者 GIC 投资大约10亿美金左右。

　　目标融资额至多379亿港元（约48.5亿美元），而这个数字已经远远小于百威亚太首次IPO计划的融资数额。

　　两个月，百威的变化

　　首次、二次IPO之间间隔短短两月，百威的速度不可谓之不快，而在这两个月中，百威亚太相较于之前又有何变化？

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　　在香港沟通会上，百威亚太官方给出的答案是：卖了澳洲的一个业务。7月19日，百威英博以约113亿美元的价格将澳大利亚子公司Carlton & United Breweries（CUB）出售给日本啤酒制造商朝日集团，该交易预计2020年第一季度完成。将发展过慢的业务出售套现以获得大量资金，此次交易的大部分收益将用来偿还母公司的巨大债务，债务问题部分解决后可极大的提升对投资者的吸引力。

　　百威面临债务问题先选择出售资产，后便是再次IPO。百威官方期望通过这次IPO收获一个更加大的增长空间和更多的自由现金，帮助未来的并购。事实上，这正是百威一直以来的发展思路所带来的痛并快乐，循环往复。

　　还得还债，IPO之路有何变化

　　百威费劲心力的一切活动主要目的还是为了还债，那这次IPO较之首次IPO又有什么区别？

　　相较于公司首次IPO的盲目自信，背负巨大债务，不引入基石投资者，与券商的定价问题上不让步，导致最后铩羽而归，百威亚太二次IPO就稳重的多。

　　百威首次IPO每股招股价介乎40至47港元，不计算超额配股权，集资最多约764.47亿港元。据悉，在当时额定价日7月12日，投行建议百威下调定价至每股38港元，极有可能顺利上市，但直到7月13日凌晨2点，百威管理团队最终拒绝了投行的建议，最后取消了7月的上市安排。

　　而本次预计计划以每股27港元至30港元的价格发行约12.62亿股股票，目标融资额至多379亿港元（合48亿美元）则更加稳重保守，派息比率将不低于25%。同时，公司可行使发售量调整权，若IPO市场需求强劲，还可增发至多38%的股份，总募资额可增至66亿美元。股票价格将在23日敲定，27日公布最终发售价以及分配结果，30日预期开始在香港联交所主板，股份代码为1876。

　　本次公开募股由摩根大通、摩根士丹利联席保荐，除了价格的调整外，百威亚太与基石投资者GIC Private Limited （简称“GIC”，即全球最大基金管理公司之一，现时的投资组合规模逾1，000亿美元）订立基石投资协议，GIC同意以总金额约10亿美元的发售价认购对等数目的发售股份，按中间价计算，约占发售股份13.85%（假设超额配股权及发售量调整权获悉数行使），设六个月禁售期。

　　百威官方表示GIC主动要做百威IPO的基石投资者，同时，经与投资者接触后，投资者表示希望引入基石投资者。基石投资者的引进实际是对百威公司基本面和发展前景的肯定，这会给市场带来很大的信心。

　　9月30日，目的能否达成？

　　如果说一次上市是对亚太尤其中国区市场的看好，那两个月后卷土重来、再次上市便是百威亚太在表明迫切抓住亚太尤其是中国市场的决心。百威与投资者沟通，认为现在是个好的时机，公司盈利空间较之以前更好，现在市场对这个公司的平台具有更高的兴趣。

　　据百威的2019上半年财报显示，百威英博上半年实现营业收入265.52亿美元，同比增长6%；归属股东净利润为60.55亿美元，同比增长105%。公司啤酒销量在第二季度同比增长了2.1%，这是百威过去五年最快的增速，超出市场预期。分析师称，啤酒价格的上涨及消费者向高端啤酒的转移，让百威英博第二季度的营收和利润增长的更快。

　　而在全球啤酒销量增长的情况下，百威中国啤酒销量处于下降趋势，销量下降0.2%，营收却增长7.4%。百威方面指出，营收增加系该公司“超高端产品组合表现出色”所致。中国啤酒市场五强争霸，而高端区域百威还是首位，数据显示，2018年百威高端市场份额为46.6%，远超青岛啤酒14.4%、华润雪花11%。亚太公司若上市成功，将吸引更多的国内资本投资百威亚太，加快百威亚太的本土化进程，必将与中国啤酒品牌在高端市场进行更加猛烈的持续竞争。

　　除中国市场外，百威英博也早已瞄准其他亚太国家，百威亚太官方称，会留意领先地位的市场，例如日本，东南亚也是有趣的市场，例如越南、菲律宾、老挝，这些市场都有增长的空间。亚太的单独上市，除了本身的融资外，还将继续布局亚洲及太平洋(601099,股吧)区市场，促成二波增长。

　　与今年港股市场规模最大IPO失之交臂，百威亚太仍有望成为今年的全球IPO亚军。上市结果让我们拭目以待。

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　　百威 港元 朝日集团 亚太公司 百威亚太

（责任编辑：李莹 HN016）