证监会的职责不是评论市场

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2019-05-03

  针对近期A股市场行情不断走强、牛市是否已经到来的问题,证监会主席易会满3月5日在人民大会堂接受记者采访时表示:“股市上涨是市场行为,证监会不好评论”。由于当下的行情牛劲十足,不少投资者与市场人士对此都持有“牛市”的看法,而易会满的“不好评论”,无疑让市场充满了猜测。

  如何理解“股市上涨是市场行为,证监会不好评论”呢?这当然是见仁见智的事情。而本人以为,对于易会满主席的这一说法,至少可以从三个方面来加以理解。

  首先是易会满主席将当前行情的上涨归结为“市场行为”,而这种“市场行为”确实是“不好评论”的。因为这种评论是很容易出错误的。毕竟“市场行为”也包括了很多非理性的因素,这不是证监会从理性的角度能够作出正确评论的。相反,出现错误的可能性更大。比如,2014年~2015年的那波疯牛行情,有官媒称4000点牛市才起步,积极为当时的疯牛行情打气。结果后来出现了股灾,股指一落千丈,跌到了2638点。4000点牛市才起步的说法成了市场的笑柄。从证监会来说,显然不希望这样的事情发生在自己的身上。因为这不只是打脸的问题,甚至是对市场的一种误导,有可能被投资者推向被告席。

  其次,“股市上涨是市场行为,不好评论”,易会满主席的这一说法也表达了不干预市场之意。因为证监会对股市行情的评论,通常代表的是高层的一种意向,这就很容易形成对市场的干预。比如,如果证监会表示“牛市来了”,这极有可能让股市更加疯狂,投资者争先恐后地入市。又比如,如果证监会表示“目前不可能有牛市”,那么这就意味着目前的股市行情并不为证监会所认同,股市自然就会应声而跌。而这两种评论,都是对市场的一种干预。而与此相比,易会满表示的“股市上涨是市场行为,不好评论”,就是对目前股市行情的最好评论,而这种评论避免了对股市行情的人为干预。这种做法显然是值得肯定的。

  其三,“股市上涨是市场行为,不好评论”的说法也是与证监会的职责相吻合的。毕竟证监会不是投资咨询机构,证监会主席不是股评家。证监会的职责不是评论市场而是监管市场,让市场做到更加“三公”。也正因如此,证监会主席完全没有必要把自己降格为“市场人士”,对股市的涨涨跌跌来指指点点,这不是证监会应该做的事情。其实,对于证监会来说,股市的涨跌并不是最重要的,最重要的是这个市场的发展是否健康,各种违法违规行为是否能够得到严厉的查处。股市是否真的做到了“公开公平公正”。因此,在这个问题上,证监会没有必要本末倒置,对股市一时的涨跌发表评论。

  当然,对于一波股市行情的到来,证监会还是有其内在看法的。但这种看法不是通过评论的方式来表示,而应该是通过市场之手来表达。比如,当下的股市行情,市场投机炒作盛行,一些问题公司甚至遇到市场的大幅炒作。正是在这种情况下,3月7日,中信证券唱空中国人保(601319)的研报在市场上流传开来,结果3月8日,中国人保股价跌停,前期遭到市场爆炒的一些个股股价出现大幅下跌的走势。这无疑是对市场前期炒作行为的一种修正。而在此背后,显然有着监管者的身影。这种做法显然比管理层直接干预市场要好得多。